本文转自： https://blog.joway.io/posts/2025-portfolio-annual-report/
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2025 年，股市经历了政治的风云变化，也经历了 AI 浪潮的大洗礼。我的整体投资组合也引来了巨大的变化。这一年，标普 500 的年回报是 16.35%，而我的投资组合的回报只有 4.0%，远远跑输了标普 500。
其实在 2024 年底 的时候，我还有 86.4% 的持仓还是在 VOO 和 QQQ 两大ETF，那时候 AI 浪潮才刚起步，世界政治局势也波澜不惊，在我不需要大量现金支出的情况下，这样的持仓非常舒服。
然而川普上台后，在 4 月疯狂玩弄世界经济，而美国的政体却对这样的疯子没有一点制裁的办法，甚至还有一堆拥趸对其齐呼万岁，这彻底动摇了我对美国体制的信心。所以在四月大跌到一半的时候，我大幅度卖出了美股的持仓，在下跌到接近最低点的时候，又卖出了一批，卖出的资金后续陆续投向了美债市场和新加坡股市。当时伴随着美国股市，新加坡股市也引来了大跌，许多优质股如 DBS 引来了历史最佳位置，所以我乘机入手了一些 DBS 和海峡指数基金。
然而后半年让我意想不到的是，标普 500 依然表现强劲，即便川普继续做了更多疯狂的操作，美股似乎依旧不为所动，持续创下历史高位。所以从后视镜看，我的调整无疑是失败的，但我的目标始终是建立一个稳健可持续并舒服的资产组合，从这个角度来说，我目前的组合是真正能符合我的目标的。我现在的持仓基本维持着股债分别占 50% 的水平。其中股票部分里，26% 在新加坡股市。
在绝大部分情况下，这样的组合基本可以让我一整年都不需要特别关心股市，实际上我可能现在打开证券软件的频率是一个月一两次。在美股大涨的时候，我的收益也不会差的特别多，美股大跌的时候，我甚至会特别开心，因为终于可以操作调仓补进美股了。
但是我有一件事情其实到如今也想不明白的是，这一次的调仓，究竟是我对美国信心的动摇，还是我因为下跌而恐慌了。如果是因为后者，我就无法原谅自己了，因为在美股下跌的同时，我还有另一个稳健账户里存有不少的新加坡国债，我完全可以动用那笔国债进行抄底，这对我的持仓组合来说是巨大的天赐良机。但如果我是因为真的对美国的信心动摇，那么我的操作就是正确的至少是不应该后悔的。即便我十分擅长反思自己，但我至今也无法分辨自己当时的心态属于哪一种。我也深刻认识到「知行合一」的困难，它远远不是你知道了某件事然后就去做某件事这么简单，而是反过来，你做了某件事，你却不知道自己是因为哪一种「知」而做了这件事。而人性往往会倾向于帮你选择那一个你最希望的「知」来合理化你的行为，最终真正的「知」就消失在了一堆道不清的妄念之中了。你脑子里所臆想的你自己也会远远和你实际行动塑造的真实自己所背离。
哎，学吧，太深了！